雜談

        「網絡股的估價」

        寫了股票不少年了,但記憶中我從來未談論過所謂新科技的網股,實際操作上多年前當騰訊發佈完研發微信成功,開通了中國的網上通訊,直覺上感到這是了不起的發明。清楚記得當時騰率股價約130元/股,買入了一批,後來分段在股價170元,230元,270元漸升漸沽,最後一批四萬股是420元/股沽出的,自此沒有再買入過,當然是投資經驗上賺到很好的一次投資。

        沒投資新科技股是性格上的保守,也許跟年紀大了也有關係,總是不信任網絡股,不信任市場上專家的評估。

        譬如阿里巴巴搞網上購物,當時市場上積極投入的可能有幾百家公司,為什麼祇有阿里巴巴成功了?我至今都不是很明白,也不見有人令人信服地說清過。又譬如騰訊搞網上遊戲,身邊朋友玩的也不少,但一到要花錢的那一階,我的朋友沒有一個肯出錢的,都是換另一個不花錢的Games,不相信它可以收入幾十甚至幾百億。

        繼續發展下去,網上的生意變成無所不能,網上醫療,網上銀行,網上社交,網上保險,網上教育,網上租車,網上叫餐……,任何一瓣都可以做成大生意,真是匪夷所思。

        當然,作為一個投資者不可能樣樣懂,錯失科網股的機會,我也並不後悔,問題是現在還來得及嗎?

        轉新的公司,譬如「併多多」為什麼成功呢?為什麼「小米」會成功呢?為什麼「美團」會成功呢?我依然不懂。獨角獸很多,為什麼許多都失敗了呢?我也不懂,所以投入也不是沒有風險的。

        最成功的騰訊及阿里巴巴,它們可能仍會有發展,但網購公司很多「京東」,「小米」不去說它,各個大品牌自搞網購很多,所以網購市場競爭也很厲害。大的品牌自搞一片,高檔低檔,不同的服務方式,網購市場可能會分化成碎片狀,一家獨大的情況未必可以長久繼續下去。

        騰訊也一樣,遊戲市場也會飽和,騰訊能收購所有遊戲開發商?即使今天收購了所有有規模的遊戲開發商,不保證明天忽然冒出一家非常有創意的新的遊戲開發商,所以我對網絡上的創新股還是很保守的,理由是很難理解它們的潛力,很難評估。

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