雜談

        「美國印鈔全球埋單」

        美國財政部發債券 (國債)，由聯儲局來買，歷史上曾經有過，但在08年金融海嘯時，才大規模地進行，並冠以一個「量化寬鬆」的美名。在經濟穩定下來以後，在2017，2018年聯儲局曾提出「縮減資產規模」的計劃，也不是在市場上沽，是待持有債券到期就注銷，不向財政部拿錢，當時的想法是聯儲局大規模買債不是常規手法，希望降低聯儲局資產規模，想回到「常態」，下次有危機可以有彈藥，但做法遭特朗普猛烈批評，此一動作後來停了。

        這一次疫情沉重打擊美國經濟，美國政府推出2.2萬億美元抗疫基金，聯儲局又宣佈無限QE (四萬億以上)，美國財政部根本沒有儲備，哪裡來的2.2萬億？又是發債，誰是買家呢？又是聯儲局，所以這一輪QE做完聯儲局的「資產」，即它手中握有的國債，加上08年做的，可能總數接近十萬億美元。

        真是像變魔術一樣，政府手裡可以有無限的錢，照傳統的經濟學理論，貨幣供應大增，但商品產出基本不變，應該帶來嚴重通脹，無限的錢追逐有限的商品，商品不是應該大幅漲價嗎？

        但實際情形是08年以後美國並無通脹，這一次狂做QE，照鮑維爾的說法，至少短期不會有通脹，奇怪的是美元去了哪裡？

        這跟美元霸權有關。美元是國際通用貨幣，第三世界的中產階級，甚至中國跟俄羅斯的中產階級不斷地在搶美元，他們不信任本國貨幣，喜歡揸美元，有許多地方，那些有美元的有錢人，甚至不敢將錢存入銀行，一是怕樹大招風，引來危險，二是不信任本地銀行，他們將千辛萬苦換來的美元藏在枕頭底下！

        所以一次又一次，美國很容易就輸出了自己的金融危機，全世界的中產幫它買單。

        這種情形也許有一天會終止，但至少未來可見的十年大概不會改變。