股市隨筆
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
「波音飛機」
我曾寫過一篇短文，談到波音飛機，當時先後有兩架波音737 max失事墜毀，波音股價大跌，我認為是一個買入的好機會，因為波音在世界大飛機市場的地位不會因這次事件而動搖。目前世界上大飛機生產商祇有波音和空中巴士兩家，而空中巴士過去十年花很多資源研究380特大飛機，而不受市場歡迎，沒有訂單，現已停產。而波音發展點對點的長程窄體飛機，技術超越空巴，省油很多，祇要737 max復飛，不愁沒有訂單。現在波音股價已經回升不少，737 max可望在今年12月，最遲明年1月復飛。今天想補充的是，在世界大飛機市場會很快多一個競爭者，中國的商用飛機公司。中國自行生產的C919型飛機，載客及性能跟空巴320或波音737 max極相像，已經生產了四架，試飛了兩年多，今年內將在中國投入商業營運，手中訂單已有800架。C919每架售價約5000萬美元，比空巴320或波音同類機便宜一半，而中國商用飛機公司另有一款支綫噴射飛機，載客100人，飛行距離2000-3000公里，已經量產，平均15天可以生產一架，可以預期未來的3-5年內，來自中國的飛機訂單會漸漸減少，而5-10年後由於C919可以大量生產，又獲得國際飛行的認證，可能會參加國際市場上大飛機的競爭，所以波音和空巴兩家公司的好日子可能會結束，揸住波音的股票也要小心一點了。
DPZ Blog
商用飛機是一個極複雜的系統，又要極高的安全指數，還要有性能及價格的競爭力。在空客及波音之間打出一片天地，是極不容易的事。整個項目比登落月球难。中國是極少數有能力發展商業飛機的國家。有技術根基，有資本，有自己的市場，還有軍事航空工業互輔。中國在C919項目非常慬慎，第一步集中系統工程的設計。很多副系統，如引擎，動力控制，電子導航及通訊，甚至降落架，都和歐美公司合作。當然這些公司賣給中國的都是一到二代前的技術，不過在這過程中，中國可以學到系統整合的經驗，而且在歐美領證的漫長過程中(可能要5到10年），較容易一些。相信中國同時一定在發展自己生產的副系統，在適當時取代。其實波音及空巴也主要是設計及整合系統，主要部件都有供應鏈。C919大約要到2021-22才能獲得中國自己的領證。先在國內航線飛，積聚經驗，信心。這一步不能操之過急。俄國5年前發展了和737及空巴320一樣的飛機，但在印尼示範時墜落，全軍覆沒，項目終止。不過C919的前程還很多挑戰，譬如現在的電子控制Honeywell, 通訊Rockwell Collins, 引擎Prat-Whiney等都是美國公司，隨時可中斷合作。而歐美的FAA在Certify過程中，為保護空巴及波音，一定會多方留难。而沒有他們的certification, 那麼C919就基本上無法飛出中國。
還有值得一提的是中俄兩國在合作發展寬體客機，設計是用20年前的TM94, 所以進展很快。還有中國投資了空巴A350，每架售價中約有5％屬中國。