股市隨筆

        執筆時恒指跌了530點,22日的升幅差不多全部跌去,中央主管經濟的全部要員都出來撐股市。人民日報又提及中國股市的「春天」,看起來升市不至那麼短命,應該還有後着。

        近幾年信貸膨脹實在太快,本來政策已是在去槓桿的,現在又出現一個中美貿易摩擦,是否放棄去槓桿,再重新放水?看來中央有些舉棋不定,但形勢逼人,可能不得不做,祇是要想比以前做得好,放出的錢要用得其所,最後要有效益。

        中移動等三家移動通訊商公佈了業績,盈利令人失望。我以前提過,這三家公司在近乎壟斷的環境下經營,理應是不錯的,但政府近幾年又增加它們的稅,又要求它們減價,失去了訂價權吸引力就大減,我以前持有中移動,大約三年前都沽清了,沒有損失。

        現在問題較大的是內房股,過去十幾年中國地價飛漲,大膽的高價搶地,由於樓價急升,發展商還能有薄利,如果樓價不升,甚至反跌,發展商就陷入困境,大規模的上市公司還好一點,土儲多,也許平均成本較低,還能繼續業務,必要時還可在市場發債,但也都已促襟見肘。萬科說「要活下去」,碧桂園在減價套現,恒大在香港的夏慤大廈都要再抵押。

        一般的中小地產商一定在水深火熱中了,我一向都不買內房股,甚至好景時的邊際利潤都是很低的。現在如果想買,有兩隻內需股蒙牛及萬洲。蒙牛這次跌市中調整不大,P/E也不低,萬洲有美國生意,中美貿易戰消息一出,它大跌一次,接着又有大陸豬瘟消息,它又大跌一次,但豬瘟總會過去的,豬肉是必需消費品,豬肉價在漲,長線來看萬洲應是不錯的。

        萬洲經營豬肉,鮮肉及肉製成品,它自己很少豬場,但它控制豬的屠宰,三十年來經營非常成功,成功模式應可繼續,它的業務受政策及科技進步影響不大,現價應該是在谷底。

3 responses to “股市隨筆

  1. 不少大股東長時間休息後,現在重新開始增持自己的股票,例如合生創展754和金朝陽878等。

    不要那麼悲觀, 我也喜歡非常低PB的股票。

  2. 啦,這不可避免地會影響未來十年的香港股市,信不信由你。 我將積累更多的建築股票,例如 240和385。

    前有「江握手」 今有「習並行」
    https://news.mingpao.com/ins/instantnews/web_tc/article/20181024/s00022/1540300885704
    ……
    這次「習並行」,令筆者聯想起1996年時任總書記江澤民,在北京會見香港特區籌委會委員時,眾裏尋他,與董建華握手,之後董當選特首。這次「習並行」,預料將給林鄭月娥更大底氣和權威,以4個意識——「政治意識、大局意識、核心意識、看齊意識」——落實北京的任務,不論反港獨、《基本法》第23條立法、愛國教育、融入大灣區(明日大嶼)等,必定會做得十分出色,令中央滿意有加。要落實這些事,沒有第二個任期,將難有延續性。……

    昨日儀式的另一焦點,是林鄭月娥在致辭時稱呼「習近平總書記」這個黨職,而非澳門特首崔世安所用的「習近平主席」。以往特首致辭而習近平在場的場合,大多稱呼對方為「主席」。董建華、曾蔭權、梁振英、林鄭月娥的就職演說,均尊稱最高領導人為「主席」。這次林鄭月娥改稱「習近平總書記」,顯示「黨管一切」包括香港,已經出現——最少在林鄭月娥心裏。

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