【華倫．畢菲特 (Warren Buffet)】
自己的「自律」跟市場的「愚蠢」。
華倫．畢菲特信奉恩師格拉漢的一句名言：「就短期而言，股市是個情緒化的投票機器，但長期而言，它卻是個正確無比的天平。
由於股市反映了投資者的情緒，因此它經常都是漲過了份或跌過了份，但長遠來說它反映了一切影響股市的因素，反映出個別股票的真正價值。
如果在其它人興奮的時候自己保持「自律」，保持冷靜不追貨，如果在其它人灰心喪氣的時候，自己「自律」，保持冷靜地執便宜貨，你便是一個贏家了。
股市的大幅波動是如何發生的呢？舉一個例子來說明。1987年10月13日到1987年10月19日，短短六天之內，道瓊斯指數下跌了769點，跌幅是31%，比1929年10月出名的股市大崩盤跌幅還要大。當時市場上沒有嚴重的事故，祇是出人意料的貿易赤字引致利率攀升。其次是有新的稅務法案在國會提出，引起人心虛怯。然後在10月13日市場上出現沽壓，而當時眾多的大投資基金都採用電腦自動操盤的系統，眾多基金的程式都是一樣的，如果指數下跌，就沽出股票，如果指數跌得更多，就沽出更多股票。這一程式看起來沒有問題，就是我們小投資者也常常這樣做，以便有現金在股市更低時買回股票，但眾多基金都是這樣做，問題就來了。市場下跌本身就引發市場進一步下跌，像滾雪球一樣，當時S&P指數期貨交易開始不久，更多投資者沽期指同時沽股票套現獲利，引發了1987年的股災。
而在大家都在恐慌拋售的時候，華倫．畢菲特大量購入可口可樂，一直持有到今天，而他等可樂股價下跌已等了18個月！這是畢菲特了不起的地方！
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