經濟週期 ( 1 )

        經濟是有起有伏,作週期性的變動的,而生產率及總產出量在每個起伏的週期之後,總是上升的,所以經濟運行的曲線是一條波浪形的隨著時間推移,終點不斷上升的曲線。除非有重大的突發事件,在歷史上通常是大規模的戰爭,才會擾動這一過程。這一個基本理論,我們大約在中學時都學過的,但理解這一個過程,理解經濟的各個要素,例如生產率、資產價格、債券價格、息率的變動等等各因素之間的互動關係,是我們學會投資的最基礎的知識,中學裡學過的知識,拿出來複習一下也許還是很有用的。
 
        最近的「次按危機」為什麼愈演愈烈呢?可以用我們懂的基本知識來分析一下。
 
        今天看到一條消息,一家美國「次按」公司,叫First Magnus的,解僱了99%的僱員,共6000人,並關閉超過300間分行,凸顯了「次按」的潛在的殺傷力。另有一條消息,是美國加州某地的一位按揭經紀在抱怨,在他為客戶跟借貸機構商談按揭貸款時,財務機構不斷提高按揭利率,上午一個價,下午又是另一個價,到下午500最後的報價比早晨的報價高了0.75厘,在過去11天內,他有九位顧客,但沒有談成一單生意!
 
        「次按」的風險越高,借貸機構要求的息率也越高,迫使更多的借貸者無力還債,「次按」的危機就越嚴重,已經陷入一種惡性循環中。現在看起來要從源頭上舒緩這種危機,唯有聯邦儲備局減息,儲備局減息,令到較多的借貸者可以減輕供樓壓力,也令到「次按債券」的價值可以升高,問題自然會舒解一些。
 

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