摩根士丹利的警告

        美資大行摩根士丹利在昨天發出一份報告,指出由美國次級按揭市場壞賬引發的信貸危機將會蔓延至股市,該報告並引用二十年來的數據指出,在高風險債與國債息差擴大後六個月,股市便會有顯著調整,該行認為美股最快在八月就會下調,可能下跌一成四,相當於道瓊斯跌去2000點。
 
        摩根大通在兩個月前也發出過另一警告,指出環球股市都位高勢危,股市回報率跟國債回報率的比率,已經超出了歷史的合理水平。
 
        通常股票行或分析師的報告都是正面的多,隨便翻翻報紙的財經版,介紹你買這隻股又介紹你買那隻股的報導多的是,這樣認真地發出警告的報告是難得見到的。
 
        當然,即使是大行的報告,也祇是在估計,危機不一定發生,但股民最好還是提高警覺,考慮一下,如果美股下跌2000點,對自己的投資有何影響?如何減低風險,各人的情形不同,有人可以減磅,有人可以用衍生產品對沖,也可以沽出現在持股,用API方式買回同一隻股票,總之在投資市場不能盲目的永遠看好,股市調整過後,甚至股市無需調整,祇要牛皮半年一年以後,高P/E可能就變成了合理P/E,高風險可能就變成不那麼危險。
 
        美股道瓊斯近來一直在高位,但看看主要的銀行股,跟高價時比已經跌去了10%,最近一季的企業盈利一般來說還符合預期,但三個月以後,還能保持嗎?壞賬在浮現出來,經濟增長放緩,企業盈利始終會下跌的,對摩根士丹利的警告是不能無動於衷的。
 

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